2025-09-11
美股隔夜表現分化，因生產物價指數（PPI）低於預期，推高市場對年底前聯儲局減息的預期。道瓊斯工業平均指數下跌0.48%，收報45,490；標普500 與納斯達克則再創新高，人工智能概念再度成為推動力。甲骨文股價大漲36%，成為焦點。標普收報6,532，納斯達克收報21,886。
債市與美元反應
美債數據公布後走強，2年期孳息率下跌1.2個基點至3.544%，10年期下跌3.9個基點至4.045%。雖然孳息率回落，但美元指數（DXY）仍小升0.02%，報97.81。
商品市場表現堅挺：布蘭特原油升1.66%，報67.49美元；WTI 升1.64%，至63.66美元，受新一輪地緣政治憂慮支撐。黃金同樣吸引避險買盤，上升0.39%至每盎司3,640.38，逼近歷史新高。
CPI 成為焦點
市場現時計入年底前約75基點的減息，其中9月減息25基點的機率高達92%。但所有目光都聚焦於今晚的CPI，市場普遍視之為真正的催化劑。
- 預測：整體及核心CPI皆按月+0.3%
- 年率通脹：預期2.9%
若數據偏軟，將強化「全年三次減息」的預期，可能進一步壓低孳息率與美元；相反，若通脹黏性仍強，則可能迅速逆轉這些押注，觸發劇烈回調。
關鍵「黃金一小時」
交易員今日面臨密集的日程，特別是在倫敦–紐約交疊的關鍵時段：
- 亞洲：紐西蘭央行副行長 Christian Hawkesby 在奧克蘭發表講話
- 歐洲/美國交疊時段：
- 歐洲央行利率決議（在美國CPI公布前15分鐘）
- 美國每周首次申領失業救濟人數與CPI同時公布
- 歐洲央行記者會（於CPI後15分鐘舉行）
這一連串高影響力事件可能引爆劇烈波動，其中歐元兌美元（EURUSD）尤為值得關注。對市場而言，這將是一個真正的「黃金一小時」。
Spec FX 洞察
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